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Eleições no Brasil, bolsa e dólar: o que esperar? + Atualização
Setembro em números: bolsa em alta e dólar em queda
Atualização de 1º de outubro de 2026.
Fontes: Factset e Nomad Insights. Dados até 30/09/2026. Dados de fluxo até 29/09/2026.
Para um período de incerteza política, o resultado parece contraintuitivo. A explicação está no fluxo: investidores estrangeiros voltaram a comprar ações brasileiras, o que beneficiou a performance do Ibovespa e aumentou a oferta de dólares no país, fortalecendo o real.
Os quatro fatores que trouxeram o investidor estrangeiro de volta
Commodities em alta. O petróleo passou de US$ 108 o barril, maior valor desde maio, e deu fôlego às empresas do setor de petróleo e gás, que tem um peso relevante no Ibovespa.
Bolsa descontada. Negociando a um múltiplo Preço/Lucro (P/L) projetado abaixo da média histórica, as ações brasileiras atraíram quem buscava empresas geradoras de caixa e boas pagadoras de dividendos.
Trade eleitoral. Discursos mais pragmáticos sobre responsabilidade fiscal reduziram a percepção de cenários extremos, e o mercado passou a antecipar posições.
Rotação global. Com a realização de lucros nas empresas de tecnologia, fundos internacionais realocaram recursos para mercados com uma composição focada em empresas de valor, alta liquidez e forte presença de setores cíclicos e geradores de caixa imediato, como o Brasil.
E agora?
Historicamente, a volatilidade da bolsa e do dólar aumenta depois do 1º turno e segue elevada até a definição final nas urnas. O mercado reage principalmente a sinais sobre a futura equipe econômica e a trajetória fiscal do país.
Quando a bolsa sobe e o dólar cai, é comum questionar a necessidade de investir fora. Para quem pensa no longo prazo, esse momento pode ser uma oportunidade: com o real valorizado, ativos globais ficam mais baratos em reais. Esperar o cenário piorar para buscar proteção costuma sair caro, porque a compra de dólar acaba acontecendo no pico do estresse.
O roteiro das eleições: o que a história nos ensina
O período eleitoral no Brasil atua historicamente como um dos principais catalisadores de volatilidade para o mercado financeiro. A proximidade das urnas eleva o nível de incerteza, o que altera a dinâmica de preços dos ativos locais. Veja o que os dados nos mostram sobre o ciclo:
Pré-eleições
Na janela de 6 a 3 meses antes do 1º turno, a bolsa brasileira teve em 2026 desempenho abaixo da média de eleições passadas.
O investidor absorveu a instabilidade do período sem colher ganho proporcional. Em setembro, já mais perto das urnas, a entrada de capital estrangeiro mudou esse quadro no curto prazo.
O ápice da tensão
Os dados mostram que a volatilidade do mercado acionário aumenta significativamente nesse intervalo, como reforçam os padrões observados nas eleições de 2014, 2018 e 2022.
Na média histórica do câmbio, ocorre também um aumento moderado da volatilidade do dólar, refletindo a busca dos investidores por diversificação no momento em que a disputa atinge seu ponto mais tenso.
O cenário pós-urna
A análise histórica de ciclos passados revela um padrão: uma valorização expressiva da moeda americana frente à divisa brasileira nas janelas de 3, 6 e 12 meses após a realização das eleições.
Diversificar parte do patrimônio em moeda forte é uma forma de se posicionar diante desse padrão (sem garantia de que ele se repita).
Diversificação é matemática
O cenário local
A oscilação em ano eleitoral é conhecida e se repete. Ao longo do ciclo, o aumento da volatilidade nem sempre vem acompanhado de retorno proporcional. E mesmo em meses de alta, como setembro, quem investe só no Brasil mantém o patrimônio inteiro exposto ao risco fiscal, econômico e político de um único país.
A estratégia
Internacionalizar parte dos investimentos funciona como o contrapeso para a atual fase do nosso mercado interno. Enquanto a bolsa brasileira pode passar por instabilidade sem a devida compensação financeira, os ativos globais podem servir como uma âncora que estabiliza a carteira e busca preservar o seu poder de compra.
A conclusão
Montar um portfólio diversificado, com uma parcela atrelada a moedas fortes, é uma forma de buscar equilíbrio durante esse ciclo.
Eleições 2026: o impacto no dólar e nos seus investimentos
Como o ciclo eleitoral mexe com a bolsa, o câmbio e a proteção do seu patrimônio? Nesta edição especial do Update de Mercado, recebemos Richard Back (analista político), acompanhado por Paula Zogbi (Estrategista-Chefe) e Danilo Igliori (Economista-Chefe da Nomad), para uma análise técnica sobre os cenários econômicos e a volatilidade nos mercados.
